党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）再次强调了“加快建设金融强国”的宏伟目标，并将资本市场的重要性置于更加突出的位置。《建议》提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。这为“十五五”时期资本市场服务实体经济、助力经济高质量发展指明了方向。
纵深推进资本市场改革，是紧扣《建议》中“建设现代化产业体系”和“加快高水平科技自立自强”的重要举措。当前，在新一轮科技革命和产业变革引领下，以人工智能、生物医药为代表的新产业（300832）、新业态蓬勃发展，这些新产业、新业态投入高、风险大、回报周期长，往往需要更大规模的耐心资本投入和更灵活、更包容的融资环境，以更好支持创新资本形成和创新动能培育。资本市场作为高效的直接融资体系，通过其独特的机制和功能股赢家，引导资本流向科技创新领域，促进企业加快技术创新和产业升级，从而将新技术、新产品、新理念切实转化为生产力。
“十五五”时期，通过进一步深化制度改革，多层次资本市场体系的包容性和覆盖面将持续增强，能够精准适配企业不同成长阶段多样化的融资需求，形成全链条融资支持体系，降低科技企业融资成本，增强资本市场与新质生产力的适配性，让真正有潜力的科技企业获得直接融资支持，从而促进前沿技术攻关，抢占科技发展制高点。
投资和融资是资本市场功能发挥的一体两面。一方面，融资端改革的关键，在于全面提升资本市场的包容性与覆盖面；另一方面，从投资端改革来看，其核心任务是固本培元，培育并吸引中长期资金，夯实市场稳定内在基础。近期，监管部门释放出关于投资端改革的积极信号：将扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善“长钱长投”市场生态等。
中长期资金至关重要，不仅是市场健康运行的稳定器，更是保障市场平稳发展的压舱石。资本市场高质量发展，需要引入更多中长期资金，以提高定价效率和长期发展的韧性。而资本市场高质量发展，也有利于中长期资金保值增值，更好地满足居民财富管理和养老投资等需求。近年来，事关中长期资金的政策不断完善，中长期资金入市取得阶段性成效。数据显示，截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。
《建议》提出，“优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展”。近年来，监管部门持续引导金融机构回归本源，“十五五”时期，各类金融机构功能定位将进一步明确。对于资本市场的金融机构而言，需明确机构功能定位，继续作为桥梁纽带，发挥服务实体经济融资功能，未来既要通过专业化服务引导资金精准流向科技自立自强、先进制造等战略领域，又要为中小微创新企业提供适配的融资支持，助力新质生产力加速培育。同时，还需完善公司治理，提升内控管理水平，确保金融机构在合规前提下开展业务创新，切实提升金融服务实体经济的精准性和有效性。
中长期来看，党的二十届四中全会勾勒的发展蓝图为资本市场行稳致远提供了坚实支撑。各方对中国经济长期稳、进、韧的预期，让资本市场形成了更为清晰的长期价值判断逻辑。另外，会议通过的“十五五”规划建议，让资本市场得以锚定政策导向，引导资源向重点领域和关键环节聚集。随着资本市场不断深化改革与高质量发展股赢家，将吸引更多的中长期资金流入，进一步促进市场健康稳定发展。可以预期，“十五五”时期，资本市场将持续加强制度建设，深化制度型开放，不断增强服务实体经济效能，更好服务经济社会发展和金融强国建设。
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